山水水泥控制权之争再添变数 山东子公司起诉上市母公司

12月9日消息，围绕中国山水水泥(228.93元/吨，0%)控制权的争斗周二继续发酵。其核心子公司山东山水水泥，周二称已经起诉上市母公司，称上市公司罢免山东山水现任管理层的公告为非法。

  山东山水周二在上海清算所公告称，山东山水于周一针对中国山水提起诉讼，指控中国山水12月3日宣称罢免山东山水公司现任董事、监事、高级管理人及修改公司章程的公告，违反中国有关法律规定，为“非法发布”。

  山东山水还称，案件已被济南市中级人民法院正式立案。

  彭博周二下午三次致电上市公司中国山水的执行董事廖耀強寻求置评，均未获接听。

  中国山水大股东天瑞(220.83元/吨，0%)集团控制上市公司董事会后，并未顺利接管注册于济南的山东山水，如今又在中国境内法院遭遇诉讼。这令开曼注册的中国山水的境内外债权人获得偿付的前景更加扑朔迷离。

  “山水事件主要还是看天瑞入主的进展，” 招商证券分析师孙彬彬在采访中表示。“假设天瑞完全获得控股权和控制力，同时按照目前山水的财务和报表情况，后续债券兑付可能性仍然较高，只是时间问题。但如果天瑞没有获得实际控制力，股权之争估计还会持续。”

  山东山水周二下午公告提起诉讼后，中国山水海外发行的2020年到期的美元债券随即大幅走低，全天下跌3.38%。北京时间周三上午10：30，成交价格位于88.08美元。天瑞成功改组中国山水董事后，该票据一度反弹至91美元上方。

  政府工作组

  天瑞集团12月1日通过特别股东大会改组上市公司董事会后，上市公司12月3日公告，终止张斌等6人在山水水泥的一切职务，包括张斌等4人担任的山东山水董事、监事职务。山东山水12月4日公告，称上市公司的公告内容无效，相关董事、监事、高管继续履职。

  12月7日，山东山水在上市母公司官网公告称，济南市政府领导牵头的工作组已经进驻山东山水。工作组周一上午召开会议，要求山东山水组织机构维持现状，包括财务抵押处置在内的重大决策，须在工作组指导下进行。

  工商资料显示，此前被免去上市公司董事长职务的张斌，目前仍担任山东山水董事长兼总经理。

  孙彬彬表示，至于济南市政府工作组进驻山东山水，会不会对股权之争产生影响，或只是客观维护企业正常运营、以中立调解人的身份出现，现在来看还有待观察。

  济南市政府周二没有回复彭博寻求置评的电子邮件。

  交叉违约

  山东山水水泥集团是中国山水水泥集团位于中国境内的间接全资子公司。

  山东山水在中国境内公开发行的20亿元超短期融资券15山水SCP001，上月发生违约，另外51亿元公开债务也面临违约风险。

  中国山水水泥集团发行的2020年到期的本金为5亿美元，息率为7.50%的海外优先票据，上月因山东山水境内债务违约，发生交叉违约。

  天瑞集团持有中国山水水泥集团28.16%，为上市公司第一大股东。天瑞集团实际控制人李留法12月1日取代张斌成为山水水泥上市公司董事长。周二，中国山水公告称，董事会正考虑与天瑞集团商讨赎回2020年票据。